Приток капитала в Россию бьет рекорды

За 5 месяцев этого года чистый приток частного капитала в Россию превысил 60 млрд долларов, против 42 млрд за весь 2006 год. В немалой степени такой рост произошел за счет продажи активов ЮКОСа и публичных размещений ВТБ и Сбербанка. Поэтому во втором полугодии результат будет скромнее, но явно превысит 70 млрд. долларов. ЦБ не испытывает тревоги по поводу роста инфляции в связи с высоким притоком частного капитала.

Банк России не испытывает особой тревоги по поводу роста инфляции в связи с высоким притоком частного капитала, заявил в четверг председатель Центрального Банка России Сергей Игнатьев, выступая на 16-ом международном банковского конгресса.  "У меня не вызывает особой тревоги то, что по предварительным данным приток частного капитала в Россию за 5 месяцев превысил 60 млрд долл", - сказал председатель ЦБ.

Ранее Минфин прогнозировал, что приток капитала в 2007 году будет на уровне прошлого года, тогда как ЦБ РФ прогнозировал, что в 2007 году этот показатель составит 35 млрд долларов.

По его словам, полученная по итогам пяти месяцев цифра не представляет опасности потому , что хорошо объясняется, откуда взялся такой приток капиатала - за счет реализации активов ЮКОСа и за счет публичных размещений акций ВТБ и Сбербанка. При этом публичное размещение акций этих двух банков уже составляет величину больше половины от общей суммы притока. "С этой корректировкой можно думать, что в следующие месяцы подобного рода притока капитала не будет, так как таких крупных размещений в России не предвидится", - заявил Игнатьев.

Он также отметил, что предстоящее размещение акций генерирующих компаний не вызовет таких резких притоков капитала, так как будет растянуто во времени.

Также глава Банка России считает, что в 2007 году инфляцию, которая за пять месяцев составила 4,7% по сравнению с 5,9% за аналогичный период прошлого года, удастся удержать в пределах заданного годового ориентира в 8%.

Сходное оценки и мнение выразил и министр финансов России Алексей Кудрин, который сообщил, что чистый приток капитала в Россию по итогам 2007 года будет явно выше 70 млрд долларов. "В этом году у нас очередной рекорд по чистому притоку капитала в РФ. На сегодня мы оцениваем приток капитала более 60 млрд долларов, а до конца года это будет явно выше 70 млрд", - сказал он в кулуарах Международного банковского конгресса, напомнив, что в 2006 году чистый приток капитала в РФ равнялся 42 млрд долларов. Министр признал, что столь высокий приток капитала носит рекордный для страны характер и это является существенным изменением условий функционирования финансовой системы РФ, что само по себе очень сильно влияет на курс рубля. При этом, он выразил мнение, что рекордный приток капитала не создает критической ситуации на рынке для инфляции или курса рубля. 

Приток капитала ведет к увеличению денежного предложения, что может привести к росту инфляции. И действительно, как сообщил Сергей Игнатьев, денежная масса за 5 месяцев 2007 года, по предварительным данным, выросла на 23% (около 10,82 трлн рублей), а годовой рост денежной массы на 1 июня составил около 61,7% , в то же время, как за пять месяцев 2006 года денежная масса выросла на 10,7%, а за 12 месяцев рост денежной массы на 1 июня 2006 года составил 42,8%. Однако наличные деньги находящиеся вне банковской системы в текущем году растут чуть медленнее, чем в 2006 году: за пять месяцев выросли на 4,1% (годом ранее на 4,4%).

Сокращению наличной денежной массы способствовало сохранение высоких темпов роста вкладов населения. А ускорение общей динамики денежной массы произошло в текущем году за счет средств на счетах организаций в банках и было в первую очередь связано с поступлениями из-за рубежа.

Комментируя эти тенденции Алексей Кудрин выразил мнение, что инфляция и курсовая устойчивость рубля остануться под контролем, так как ЦБ РФ располагает инструментами по стабилизации этих показателей.

Министр отметил, что на первом месте в настоящий момент стоит задача по сдерживанию инфляции, на втором месте - обеспечение более гибкого курса рубля. "Мы ожидаем, что и сама экономика способна переварить часть средств без ущерба для инфляции", - сказал он. Кудрин еще раз подчеркнул, что Россия находится в рамках прогнозируемых тенденций по инфляции и укреплению реального эффективного курса рубля.

Экономист ИК "Атон" Владимир Осаковский согласен с доводами Алексея Кудрина и Сергея Игнатьева. "Действительно, значительная часть этого притока была связана с теми событиями, о которых упоминают чиновники. Соответственно большая часть этих ресурсов уже инвестирована в долгосрочной перспективе и эти деньги не оказались на рынке и не оказывают влияния на инфляцию. Центральный банк уверен в этом и, судя по всему, в краткосрочной перспективе так оно и присходит", - сказал экономист.

Эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев также не видит большой инфляционной опасности в рекордном притоке капитала. И также потому, что значительная часть этих денег оседает на банковских счетах и "никуда дальше в экономику не идет".

"Одновременно сейчас происходит и дедолларизация экономики, при которой население ранее накапливавшее доллары, активно от них избавляется. При этом оборот одних средств,  содержавшихся в кэш-портфеле населения, заменяется оборотом других средств. Но в целом ничего особо проинфляционного в данных процессах нет", - сказал аналитик.

Риски, как полагает Олег Солнцев, больше связаны с нарастающей уязвимостью банковской системы. "Часть сегодняшних займов вкладывается в счета ЦБ. В 2010 году, когда возникнет отрицательное сальдо внешнеторгового баланса, ЦБ потребуется перейти от политики укрепления рубля к его ослаблению. Тогда у получателей этих средств могут возникнуть проблемы", - уточнил аналитик.

В то же время он отметил, что к столь быстрому росту притока капитала привели и недочеты политики проводимой ЦБ. "Одна из причин столь высокого притока капитала связана с разницей в ставках рефинансирования внутри страны и зарубежом. Сейчас банки ряда стран повысили ставки, но разница все равно остается существенной. Если бы ЦБ более активно снижал ставку рефинансирования, то и приток капитала не был бы таким большим. Поэтому все сваливать на объективные обстоятельства тоже нельзя", - заключил Олег Солнцев.