С созданием единой операционной компании территориальная генерация становится привлекательнее для инвесторов

С 1 марта 2007 года генерирующие и тепловые компании пяти регионов (Владимирской, Ивановской, Нижегородской, Пензенской областей и Республики Мордовия) объединены в единую операционную компанию – «Территориальную генерирующую компанию №6».

Решение о слиянии акционерных обществ в регионах в форме присоединения к ОАО «ТГК-6» было принято 18 декабря 2006 года на внеочередных общих собраниях акционеров «Владимирской генерирующей компании», «Пензенской генерирующей компании», «Мордовской генерирующей компании», «Мордовской теплосетевой компании», «Нижегородской генерирующей компании» и «Ивановской генерирующей компании». Объединительный процесс проходит в соответствии с планом преобразований РАО «ЕЭС России».

Таким образом, региональные генерирующие и тепловые компании, ранее входившие в состав холдинга ТГК-6 как самостоятельные хозяйствующие субъекты, стали филиалами единой операционной компании. Тем не менее, это как раз тот случай, когда относительная потеря самостоятельности в принятии управленческих решений на местах компенсируется гораздо более важным обстоятельством. Объединение генерирующих мощностей и капиталов региональных компаний позволяет создать крупную конкурентоспособную на оптовом рынке электроэнергии и рынке тепловой энергии компанию, повысить ее операционную эффективность и улучшить условия доступа к рынкам капитала.

О перспективах развития территориальной генерирующей компании и о том, как скажется объединительный процесс на деятельности производителей электрической и тепловой энергии в регионах, речь шла на состоявшейся в Нижнем Новгороде пресс-конференции Генерального директора ОАО «Территориальная генерирующая компания №6» Владимира Привалова.


Тем, кто постоянно не следит за ходом преобразований в энергетике, стоит напомнить, что в соответствии с планами РАО «ЕЭС России», являющегося основным акционером и региональных, и территориальных энергокомпаний, местная генерация выделялась в процессе преобразований из состава дореформенных облэнерго в самостоятельные акционерные общества лишь на определенное время. (Ранее местные ТЭЦ входили в состав региональных облэнерго на правах обособленных структурных подразделений). Смысл вывода местной генерации из аморфного в условиях рыночной экономики образования - облэнерго - и включение ее в другое - более крупное межобластное объединение (уже только производителей электроэнергии и тепла) - заключается в реализации главной задачи реформ в энергетике, – создании конкурентной среды в тех сферах энергетической деятельности, в которых это возможно, и в образовании более крупных конкурентоспособных компаний -производителей тепловой и электрической энергии для привлечения реальных инвестиций в отрасль.


Как отметил Владимир Привалов, уже первые шаги по этому пути подтвердили обоснованность самых смелых предположений. Только информация о намерениях акционеров региональных компаний принять решение о присоединении к ТГК-6 вызвала осенью прошлого года резкий скачок стоимости и объемов продаж акций компаний-участников, а известие о создании с 1 марта объединенной операционной компании еще раз существенно повысило стоимость этих ценных бумаг. В конце февраля - начале марта акция реорганизуемых компаний номиналом в одну копейку продавалась на торговой площадке Московской межбанковской валютной биржи по средневзвешенной цене 3,7 копейки. С учетом того, что ТГК-6 в дальнейшем будет лишь наращивать активность на фондовом рынке, очевидно, что акционеры всех компаний, участвующих в реорганизации, с переходом на единую акцию ТГК-6 становятся обладателями высоколиквидных ценных бумаг.

Стоит также отметить, что с 1 октября 2007 года планируется присоединение к ТГК-6 еще двух компаний – Дзержинской ТЭЦ» и Пензенской теплосетевой компании. Так что интерес потенциальных инвесторов к ТГК-6 будет и далее возрастать.

Это помимо прочего подтверждается опытом территориальных и оптовых энергетических компаний, прошедших объединительный процесс раньше остальных. Акции «Оптовой генерирующей компании №5» и ТГК-5, вышедших на фондовый рынок несколько ранее, постоянно растут в цене. Как заметил в одном из своих публичных выступлений председатель правления РАО «ЕЭС России» Анатолий Чубайс, выход на орбиту фондового рынка, первым совершенный членом отряда генкомпаний-«космонавтов» ОАО «ОГК-5», за сутки принес в российскую энергетику инвестиций больше, чем за предшествующее десятилетие из бюджетов всех уровней.

Сказанное в равной степени касается и ближайших перспектив «Территориальной генерирующей компании №6».

Основным акционером ТГК-6 остается РАО «ЕЭС России». Однако с присоединением к ТГК-6 Нижегородской генерирующей компании, где достаточно высокой была доля основных миноритарных акционеров ТГК-6 («КЭС-Холдинг» и «Просперити-Капитал»), пакет акций, которым владеет РАО в ТГК-6 «похудел» с 61,85 до 50,23 процента. Соответственно, миноритарии свою долю увеличили. В том числе и основной стратегический партнер ТГК- 6 – «Комплексные энергетические системы», который гарантированно будет участвовать в выкупе пакетов акций при планируемой дополнительной эмиссии акций ( IPO ). Присоединение к ТГК-6 Дзержинской ТЭЦ и Пензенской теплосетевой компании повлияет на стоимость активов, но процентное соотношение между пакетами акций не изменится, поскольку присоединяемые компании являются стопроцентными дочками общества, и опосредовано акционеры ТГК-6 уже владеют их акциями.

В дальнейшем предполагается, что РАО «ЕЭС России» уменьшит свою долю в управлении активами до блокирующего пакета в 25 процентов плюс одна акция. Дополнительная эмиссия ценных бумаг ТГК-6 за счет пакета РАО «ЕЭС России» в перспективе является наиболее значимым источником инвестиций в территориальную энергетику.

Теоретически ТГК-6 могла бы уже сейчас провести дополнительную эмиссию ценных бумаг на 39-40 миллиардов рублей.

На сегодняшний день компания одной из первых среди территориальных генераций воспользовалась возможностью привлечь дополнительные средства, выпустив на два миллиарда рублей своих облигаций. О том, насколько удачно был размещен облигационный займ, говорит тот факт, что объем заявок на покупку облигаций превысил объем, предложенный компанией, в 3,8 раза. Реально можно было выпустить облигаций не на два, а на 7,7 миллиарда рублей и все они были бы раскуплены. И это при том, что размещение проведено на пять лет под 7,4% - ниже нижней границы, которую прогнозировали аналитики (7,9%).

Тем не менее, подчеркнул Владимир Привалов, хотя дополнительная эмиссия и размещение более крупного облигационного пакета становятся сегодняшними реалиями, руководство компании намеренно откладывает эти проекты на более поздний срок. Пока собственных средств компании, средств уже размещенного облигационного займа, привлекаемых в обычном порядке кредитных ресурсов хватает для реализации начальных предпроектных и проектных этапов намеченных инвестиционных программ.

Только на период до 2009 года запланированный объем инвестиционной программы ТГК-6 составляет 8,1 миллиарда рублей. Среди первоочередных проектов реконструкция турбины на Ивановской ТЭЦ, реконструкция теплоэлектроцентралей в Нижегородской области: на Игумновской ТЭЦ фактически планируется новое строительство - введение в строй трех блоков ПГУ и установка двух паровых турбин к ним. Масштабную реконструкцию предстоит провести и на Сормовской ТЭЦ, где в частности будет установлена новая турбина и два водогрейных котла. Будет реализован также проект по доработке электрической схемы Новогорьковской ТЭЦ. До 2010 года по программе планируется ввести в строй энергообъекты мощностью 252 мегаватта, из которых 137 МВт – это замещаемые мощности, а 115 МВт – новые вводы.

Еще более масштабные инвестиционные проекты намечены к реализации в последующие годы. Среди них и развитие бывшей площадки атомной станции в Нижнем Новгороде, где предполагается строительство новой ТЭЦ мощностью до 500 МВт. На этот счет уже подписано соглашение между председателем правления РАО «ЕЭС России» и правительством Нижегородской области, готовятся предложения по инвестициям, принципиально сформирован бизнес-план, который направлен на согласование в правительственные структуры. При том, что у ТГК-6 есть реальный конкурент – малайзийская компания, также заявившая о намерениях освоения этой площадки, пока позиции объединенной территориальной компании выглядят предпочтительнее.

В более отдаленной перспективе возможна реанимация проекта строительства ГРЭС в Мордовии мощностью в две тысячи мегаватт, разработанного еще лет 15 назад. Однако здесь еще только предстоит сделать стратегический выбор. При столь большой мощности и возрастающем дефиците газа встает вопрос о целесообразности использовании его на ГРЭС в качества основного топлива. Не исключено, что стратегическим партнером энергетиков по этому проекту будут угольщики…

Однако и без учета столь отдаленных планов реализация уже конкретно обозначенных проектов позволит увеличить установленную электрическую мощность компании более чем на одну тысячу мегаватт. Сегодня суммарная установленная электрическая мощность станций, входящих в единую операционную компанию, составляет 3139,5 МВт, тепловая мощность – 11119,8 Гкал/час. В пяти филиалах ТГК-6 работают 14 ТЭЦ, 1 ГРЭС, 3 котельных. (Для сравнения: суммарная установленная электрическая мощность владимирских ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2 составляет 406,5 МВт, тепловая - 1161 Гкал/час).


Очевидно, что масштабные инвестиционные проекты ТГК-6 намечены к реализации в первую очередь в регионах, где уже сегодня ощущается дефицит электрической энергии. Владимирская область в их число не входит. К тому же в технологическом плане Владимирская ТЭЦ-2, где в свое время была проведена масштабная реконструкция, совсем неплохо выглядит на фоне других станций, входящих в ТГК-6.

Но это вовсе не значит, что внимание к технической модернизации здесь будет ослаблено. Этот момент специально отражен в брошюре, выпущенной к началу работы ТГК- 6 в новом качестве: «Приоритеты в этом вопросе выбирают технические руководители филиалов: если они считают, что нужно выполнить какие-либо работы по замене оборудования, реконструкции и так далее, то руководство единой операционной компании полностью им доверяет, оставляя за собой функцию технического контроля за соблюдением сроков выполнения работ». По словам исполнительного директора «Владимирской генерирующей компании» Вадима Лукоянова, предложения по инвестиционной программе владимирской генерации сегодня рассматриваются в ТГК-6 и есть все основания полагать, что они будут утверждены.

В ответах на вопросы корреспондентов из Владимира Генеральный директор ТГК-6 В. Привалов уже традиционно доброжелателен и лаконичен: «Да, нормально все по Владимирской области. Принципиально нас все устраивает, и каких-то серьезных проблем я здесь не вижу».

Понятны руководству ТГК-6 отношения и с департаментом цен и тарифов, и с партнерами по бизнесу. Если в других регионах для упорядочения, к примеру, вопросов реализации менеджмент компании вынужден всерьез рассматривать варианты создания собственных сбытовых структур, то во Владимире работа партнеров из ВКС и «Владимирской энергосбытовой компании» руководство единой операционной компании «вполне устраивает». Как правило, Владимир в таких случаях приводится в качестве примера для подражания.

В целом же, подчеркнул Владимир Привалов, в укрупнении он видит только плюсы для филиалов: «Во всяком случае, у нас нет каких-то закулисных планов, допустим, перетаскивать деньги из одного региона в другой. Все, что регион дает в тарифах, - в регионе и останется. Главное же преимущество в том, что с увеличением активов компании филиалам проще и эффективнее будет работать на местах и с тарифными комиссиями, и с кредитными организациями… Всегда есть возможность в случае необходимости тот или иной филиал за счет общего потенциала единой операционной компании поддержать и в этих, и в других вопросах».

Материал опубликован также в газете "Молва" 22.03.07